大発会のマーケットには、その年の相場の特徴がしばしば表れることがある。日経平均<.N225>が３万
８９１５円（終値ベース）の史上最高値を付けた１９８９年１２月２９日。翌年の大発会となった１９９０
年１月４日は２００円安で始まり、年間では１万５０００円下落。バブル崩壊の予兆となった。

昨年初日の日経平均は、その前年末に９連騰と急上昇した反動が出て、３８０円安で始まった。昨年の
値幅自体は４１００円と、それほど大きいわけではなかったが、前年末の終値水準から下に２４００円、上
に１７００円と上下に振れる荒れた相場展開を示唆するスタートとなった。

今年の大発会は、終値では４２円安と小幅安だったが、一時はマイナス２００円安まで下落。その後、
一時９０円高の水準まで一気に切り返すボラタイルな展開となった。特段の買い材料は見られず、上海総合
指数<.SSEC>が一時３％超の急伸を見せたが、コマツ<6301.T>などの株価はマイナスで、中国関連株がにぎ
わったわけではない。

相場を反転させた材料は、日銀によるＥＴＦ買いへの期待だ。前場終値がマイナス圏だったことで、午
後に入って買いが入るのではないかとの思惑が強まった。
「昨年の大納会（１２月３０日）は、日銀のＥＴＦ買いが見送られたことが大幅安の一因となった。大
発会は逆に日銀のＥＴＦ買いが入ると期待されるとの見方から、短期筋による押し目買いが入ったようだ」
（日本アジア証券グローバル・マーケティング部次長の清水三津雄氏）という。