イタリア自動車大手フィアット<FIA.MI>のセルジオ・マルキオーネ最高経営責任者（ＣＥＯ）が、傘下の米クライスラーの新規株式公開（ＩＰＯ）を進める決定を下した。

クライスラー第２位の株主である全米自動車労組（ＵＡＷ）の退職者向け医療保険基金（ＶＥＢＡ）との対立が深まる中、市場関係者らは２４日、今回の決定は交渉熟練者であるマルキオーネＣＥＯによる最大級のはったりの一つかもしれないと指摘した。

クライスラーは２３日、ＵＡＷ基金が保有する４１．５％株式の上場に向け、米証券取引委員会（ＳＥＣ）にＩＰＯを申請した。クライスラー株式の残りは親会社のフィアットが保有している。

フィアットとクライスラー両社のＣＥＯであるセルジオ・マルキオーネ氏は、フィアットによるＵＡＷ基金保有株式の取得交渉が合意に至っていないことを受け、同基金の要求するＩＰＯを進める格好となった。

フィアットは復活・拡大計画をクライスラーのキャッシュで手当てするため、同社を完全子会社化する必要があるものの、クライスラーによるＩＰＯ申請は、フィアットがクライスラーとの経営統合を「再考」していることを示した。

また、ＩＰＯ申請書類によると、フィアットはクライスラー上場後に持ち株を自由に売却することができるようになる。

ただ、ミラノの証券会社のアナリストは「クライスラーとの提携をフィアットが後退させるとの話は、ただのうわさにすぎない」と指摘する。

フィアットとクライスラーの経営統合が破談したとの見方を強めることで、マルキオーネ氏は、クライスラー株追加取得に向けてＵＡＷ基金に妥協を促すこと、もしくはＩＰＯプロセスに伴うクライスラーの企業価値を減少させることを望んでいるのかもしれない。

マルキオーネＣＥＯは、ＵＡＷ基金が提示している５０億ドル超の売却価格に難色を示している。

フィアット株は２４日、０．４％安の６．１６ユーロで取引を終えた。投資家らはマルキオーネ氏のはったりを冷静に受け止めている。

＜カルロス・ゴーン氏のようなＣＥＯに＞

ＩＳＩグループのロンドン駐在アナリスト、ジョージ・ガリアーズ氏は「フィアットが身を引くことはあり得ない」と指摘。「マルキオーネ氏自身の信用やフィアットの株価にとって、（身を引いてしまえば）ダメージは取り消せないだろう」と語る。

グループ全体の上期売上高のうち、クライスラーが占める割合は半分以上。また、クライスラーがフィアットの損失をもカバーしている。クライスラーの持つキャッシュや事業規模は、マルキオーネ氏が描く成長戦略に不可欠だ。

フィアットとの関係が深いミラノの銀行関係者は「ＶＥＢＡといった長期投資家を投機筋に置き換えたら、単にトラブルだけを欲するヘッジファンドで株式を抑えられてしまう危険がある」と述べた。

一部アナリストらは、マルキオーネ氏はＵＡＷ基金が保有する株式の一部もしくは全ての取得で合意し、クライスラーの上場を阻止する可能性がより高いとみている。

ＵＢＳの推計によると、競合他社の時価総額や２０１４年予想利益からみて、ＵＡＷ基金が保有するクライスラー株式４１．５％の価値は約５６億ドル。同行のアナリストは、包括的に見ると４９億ドル近くで落ち着くのではないかとの見通しを示す。

クライスラーの完全買収と経営統合を成し遂げることは、２０１５年に引退する意向を示しているマルキオーネ氏にとって最後の大事業になるかもしれない。

マルキオーネ氏と仕事をした経験がある関係者によると、同氏は「（仏自動車大手ルノーと日産自動車<7201.T>のＣＥＯを兼務する）カルロス（・ゴーン氏）が成し遂げたように、自動車ビジネスを征服したＣＥＯとして知られたいと考えている」という。